出品｜虎嗅交易消费组

作家｜苗正卿

题图｜电影《阿甘正传》

邻近2024年年底，在郑州蜜雪冰城总部，蜜雪冰城首创东谈主、董事长张红超和CEO张红甫带着高管们小畛域地追忆了一下2024年。和往年一样，蜜雪冰城里面并莫得“庆典感很重”的年终复盘会。每周、每个月、每个季度，这家公司的各个业务线齐会习尚性地作念阶段复盘。

郑州总部见证了蜜雪冰城的质变与崛起——从千店到万店，再到2024年9月各人门店总和达到4.5万家高出星巴克成为世界上最大的现制饮品连锁店。

在2024年9月，当有东谈主把“门店总和高出星巴克”这个喜评释诉蜜雪冰城首创团队时，他们比较平稳：他们一方面不思过于高调，另一方面思到“冠上世界最大”帽子后相应的牵扯。

这和蜜雪冰城2023年以来心态迟缓转向“感性与克制”有些全始全终。虎嗅获悉，2023年驱动，蜜雪冰城驱动阻挡开店速率：一年在国内阛阓新增门店数盘桓在5000~6000店，手脚对比，蜜雪冰城也曾一年在内地新增8000以致10000个门店。

硬币的另一面是，“雪王”依然有内心波涛倾盆的一面：在一些并不那么昭彰的“暗处”蜜雪冰城依然络续膨胀。

第一个膨胀处所，是更为下千里的州里。有熟悉蜜雪冰城2024年新增门店布局的里面东谈主士涌现，在一年之内蜜雪冰城在州里新增门店总和高出2000家，这险些相配于往常二十余年蜜雪冰城州里门店总和的40%，也接近于2024年统统新增门店的一半。换言之，这是雪王创立27年以来州里化最猛的一年。

第二个膨胀处所，则是出海。从2018年第一家外洋门店开业于今，蜜雪冰城外洋门店总和已超4800家，外洋门店占门店总和比高出10%。值得忽闪的是，雪王外洋门店中，高出80%位于东南亚阛阓，在2024年其在东南亚的膨胀与浸透力进一步加大，仅在印度尼西亚一地蜜雪冰城的门店总和就高出了2600家。

数据开头：蜜雪冰城招股书

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本届大会指导单位为国家能源局电力司和中国汽车工业协会，主办单位为中国电动汽车充电基础设施促进联盟和中国汽车工业协会充换电分会，支持单位为山西省能源局，承办单位为山西省充电基础设施协会、中国电力科学研究院和中国城市规划设计研究院，官方合作伙伴为万帮数字能源、华为、支付宝和开迈斯，协办单位为公牛集团、小桔充电、深圳科华、京能新能源、全顺动能、积成智通、众链科技和充电桩网，合作单位为阳光能源、合智数字能源、领充新能源、逸安启、亿电邦科、沃尔新能源、极氪能源、高德车服、英飞源、腾讯云、科达自控和静态交通。

膨胀还表咫尺茶饮以外的消费场景。这一年蜜雪冰城加大了咖啡、冰淇淋等品类门店，在一年之中咖啡业务走时咖门店数增幅高出30%，门店总和跃升至国内咖啡阛阓第四位。

“蜜雪冰城这一年试图通过找到更多的场景去赢得新增长。在茶饮基本盘，通过下千里阛阓场景、非凡场景阛阓（如景区）去寻找增量，在原土以外则通过出海去寻找增量，在茶饮基本盘以外则不休重复咖啡、零食、雪王周边养殖品等等消费场景。”一位行业分析东谈主士对虎嗅示意。

蜜雪冰城的2024：不休寻找新增长点

2024年之初蜜雪冰城靠近的阛阓竞争更为好坏，出咫尺蜜雪冰城眼前的“诱导”也正在加多。一些蓝本订价中高端的茶饮品牌，驱动尝试价钱下探。面对这么的情况，蜜雪冰城恒久莫得太多动作。

在2024年之初的节点，外界对于这家照旧成立27年的茶饮巨头能否保持增长，也一直充顺情绪好奇景仰。

虎嗅获悉，外界最眷注蜜雪冰城三件事：

率先是对于蜜雪冰城的竞争力和阛阓定位。其时在茶饮赛谈有三四家公司齐递交了招股书，统统这个词茶饮行业迎来上市蓬勃，一些新网红品牌的速即崛起。有东谈主商议蜜雪冰城的高管，在干涉的茶饮行业里，蜜雪冰城到底上演什么变装？

第二个关注焦点则围绕蜜雪冰城的门店密度。在2024岁首，蜜雪冰城的门店总和照旧高出3万家。有不少投资东谈主在遭逢蜜雪冰城首创东谈主或高管时，会顺利商议“这个密度是不是照旧太高了？”

而第三类探讨，则是源自统统这个词大环境。天然茶饮圈出现多个冲刺上市品牌，但2023年5月之后餐饮、茶饮驱动遭逢穷冬。疫情后短时辰内出现的餐饮茶饮创业蓬勃过度粉碎了尚未实足回暖的消忙绿。是以2024岁首，阛阓的公论环境对于茶饮消费普遍看衰。

不难发现这三件事背后的本体逻辑其实不错追忆为一个：蜜雪冰城的增长，是否在2024年可络续？

从数据看，蜜雪冰城在2024年保持了增长。来自蜜雪冰城1月1日更新的招股书炫耀，2024年1~9月蜜雪冰城出杯量同比增长22.5%至71亿杯；门店结尾零卖额同比增长21.4%至449亿元；净利润同比增长42.3%至35亿元。

数据开头：蜜雪冰城招股书，在蜜雪冰城里面一般以“十亿杯”为统计出杯量的单元，这里进行了换算

有知情东谈主士涌现，在2023年底，蜜雪冰城里面多个部门，对国内的阛阓情况、点位从头进行了梳理和摸排。高管群体也通常去一线调研门店，以致去一些并未开设蜜雪冰城的城市去纯属。

这些调研和纯属试图理清两点：在国内阛阓，到底蜜雪冰城不错插足的空缺地带还有几许？在这些阛阓，蜜雪冰城既有的产物和价钱是否有富足的竞争力？

这一阶段的调研，对蜜雪冰城最顺利的影响是：在2024岁首，蜜雪冰城从头改造了开店系统。以往，一部分加盟商需要我方寻找所在城市的点位，但在2024岁首蜜雪冰城里面完成了“开店舆图”——国内基本上统统尚未开蜜雪冰城但安妥开的点位，齐被纳入其中。加盟商加盟后，只需要在系统推选的点位上开店即可。

与此同期，蜜雪冰城筹备出了我方的增长逻辑。他们梳理出两条昭彰的新增长弧线：其一是出海，其二是现磨咖啡。虎嗅获悉，在蜜雪冰城集团之中，这些关节的增长处所和基本盘中枢业务，成立了单独的办事群（蜜雪冰城、走时咖、大咖等等办事群）办事群之间是平行且互助的关系。

而在这两个增长弧线以外，对于茶饮基本盘，蜜雪冰城梳理后发现一个巨大的契机来自于“下千里”。

虎嗅了解到，蜜雪冰城在2024岁首照旧充分掌持了在每个城市着实的肃清率数据——比如在一个州里，蜜雪冰城最多不错有几个店，它土产货的消忙绿能复古多大的一个密度。经由调研，蜜雪冰城里面强项到国内州里阛阓，对蜜雪冰城而言将是一个巨大的机遇。

州里成为雪王的隐秘增长刀兵

早在2017年，蜜雪冰城就在华东和东南沿海等经济推崇地区的州里开店了，但直到2022年之前，“州里”齐并莫得被蜜雪冰城视为一个进攻而关节且值得被单独分辨出的阛阓区域。

这和华东和东南沿海的浊富情况讨论。当地一些东谈主口数十万东谈主的大州里，消忙绿以致比一些其他地区的县城还推崇。其时蜜雪冰城在这些地方，也并莫得单独的“州里战略”，即是普通的招商开店。

疫情后，2022年来自州里（尤其是朔方州里）的加盟需求在加多。公司高管群体在通常的一线调研中，也从体感上嗅觉州里的契机在变大。

一个非凡的契机是，2022年一些州里受疫情影响，当地东谈主难以离开州里，这变相加大了土产货东谈主在州里的消忙绿。其时一些蜜雪冰城的州里店生意颠倒火爆，以致高出了隔邻的县城店。但这些州里店毕竟照旧少数。

两个挑战扼制了2022年早期蜜雪冰城在州里的膨胀速率。其一是交通要素：在雪王快要3万个基本盘门店里，县城是蜜雪冰城传统真谛上的“下千里之地”，雪王自建的区域大仓配合自建的物流车队，不错通过主路完成基本的输送。关联词在州里阛阓，一些点位，无法通过货车的箱配形状供货，需要进行一次转运。另一个要素是：在2022年早期的蜜雪冰城体系内，无数州里阛阓，无法在发票、外卖体系等“硬件”上确保门店凯旋运营。

数据开头：蜜雪冰城招股书

第一个关节变化发生在2023年。其时天下畛域内蜜雪冰城在州里区域的门店总和达到1000多家，为了更好地浸透州里阛阓，蜜雪冰城单独把州里假想列入了招商重心处所，并升级了仓网的布局以晋升配送时效。

到了2024年，蜜雪冰城里面强项到“州里”意味着新的增长点，亦然蜜雪冰城更下千里的处所。于是，公司改造了一系列战略，一方面蜜雪冰城针对州里的加盟商进行了重心寻找并培养，另一方面蜜雪冰城出台了“土产货户籍开店战略”。

前者是蜜雪冰城快速浸透州里阛阓的关节。自2021年起，蜜雪冰城收到的加盟请求高出420万份，在2024年蜜雪冰城把其中位于州里的优质潜在加盟商进行了重心筛选，被选中的加盟商会被邀请到郑州总部大致就近“培训门店”进行体系化培训，然后把柄上文说起的“选点位系统”匹配蜜雪冰城照旧找好的州里点位。

后者则是蜜雪冰城对于门店络续性和加盟商质地的新一轮加码。在州里膨胀最早的几年，蜜雪冰城是允许“州里跨城开店”的，也即是一个糊口在A城市的东谈主，不错投资B城市的门店。但在2024年，蜜雪冰城发现州里阛阓止境需要着实活在当地的加盟商，于是蜜雪冰城出台了这一战略，明确条目必须土产货户籍加盟商才调投资所在地州里店。

让蜜雪冰城如斯垂青州里阛阓的原因，不仅仅因为这里有更多空瑕玷位。

一位讨论东谈主士告诉虎嗅，和高线城市的蜜雪冰城比拟，州里消费者更热衷于购买门店中5~8元的“高客单价产物”。

“在高线城市，一些廉价引流型产物可能是门店主力。但咱们发现，在州里，这个现象是不同的，消费者对于门店中高单价SKU的消费意愿很强。”该东谈主士涌现，在蜜雪冰城的调研中，他们发现大部分州里的饮料消费传统场景是小卖铺大致小超市中的瓶装饮料，大致一些当地的现制饮品门店。由于州里消费者大部分是假寓于此大致在隔邻工场务工的“耐久居住者”，他们到蜜雪冰城门店消费时会更乐于寻找和当地既有产物存在各异化的东西。“一些5~8元的配料更丰富的饮品、一些单价更高更复杂神色的饮品，是当地自己找不到的，成为了这些消费者的主要处所。”

这意味着，州里某种进度上，其实上演着蜜雪冰城隐形的“利润红利区域”。在蜜雪冰城的形状下，天下门店的利润率保持斡旋（即蜜雪冰城所赢得的利润率是圭臬的比值，但各个门店加盟商所赢得的利润率是把柄筹备情况和当地情况有各异的），但各个门店的伴计工资、房钱，是把柄当地及时价钱针对性假想的。州里的房租和东谈主工相对更高线城市较低，在合座门店利润率保持不变的情况下，更多高单价产物的售出，意味着可能会有更可不雅的利润空间。虎嗅获悉，2024年州里区域门店数新增速率，照旧是蜜雪冰城国内门店散布类型中最快的。

结语：2025年，蜜雪冰城的增长还能延续吗？

统统这个词2024年，蜜雪冰城从门店增势、营收和利润增幅上齐保持了积极态势，门店也对星巴克完成历史性反超。这家公司确如实实从一家郑州当地饮品店，用27年进化为了一家有近五万个门店、多个巨型工场、业务广泛国表里十余个国度的巨东谈主。随之而来的，也有新的挑战。

在2024年下半年，虎嗅获悉蜜雪冰城部分部门小畛域鼓舞了包括解决、办公器具的一系列新尝试。这些新尝试背后，则是蜜雪冰城试图进一步晋升恶果。虎嗅获悉，蜜雪冰城但愿晋升跨部门协同、但愿梳理出更明晰的业务流，以及但愿针对假想有更明晰的筹备和拆解。

不可漠视的是，这家公司有“鉴定且专注”的特色，比如他们在往常十余年中埋头建工场和仓储，比如他们耐久拒却网红式营销。两位首创东谈主齐属于认准一件事会扶直很久的性情，而且有强烈的自信，他们信赖蜜雪冰城的工场、供应链，并确信他们通过这些“硬基础”给蜜雪冰城打造了一个安全的生态位。

限制咫尺，蜜雪冰城的统统这个词供应链体系涵盖了一个浩大的采购网络和工场网络。在采购采聚会，六大洲38个国度被纳入其中，以柠檬为例，2023年蜜雪冰城采购的柠檬总量高出11.5万吨。巨大的采购量，给蜜雪冰城带来了采购资本上风，雷同以柠檬为例，蜜雪冰城的采购资本较同业业平均值低约20%。

而在工场网络之中，限制2024年9月底蜜雪冰城五大坐褥基地（河南、海南、广西、重庆、安徽）年抽象产能照旧达到165万吨。值得忽闪的是，这些工场通过数字化当代化保持了恶果和低损耗，蜜雪冰城的食材坐褥损耗率为0.71%，比大部分茶饮公司此前公布过的讨论数据要低得多。和采购访佛，浩大的工场体系，让蜜雪冰城不错通过“制造”降本，以包装瓶（用于糖蜜、果蜜包装）为例，蜜雪冰城自产包装瓶的合座资本比拟于采购价裁汰了约50%。

值得忽闪的是，工场以及浩大的供应链体系，是蜜雪冰城保持利润的隐秘。招股书数据炫耀，2024年前9个月，蜜雪冰城毛利率为32.4%，同比增长2.7%；净利润18.7%同比增长2.8%。

2025年摆在蜜雪冰城眼前的澳门六合彩历史开奖，将是下千里（州里）、出海、现磨咖啡（新场景）等多个场景的契机与挑战。如若思冲击上市，蜜雪冰城例必需要在新场景上，打出一些超预期战果，从而强化外部的信心。

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